聯邦台灣創新基金九月操作策略

聯邦台灣創新基金9月份單月基金下跌10.56%，9月份上半旬台股維持在7200~7600箱型震盪，但下半旬受到歐債危機持續擴大下，導致歐美股市重挫，而新興市場受到國際熱錢撤出影響，也跌破8/9低點7148，在7000點附近上下震盪。在基金操作上，由於基金資產配置集中在電子股且股價波動幅度較大，故基金表現相對較大盤差。

希臘債信危機、義大利等歐洲各國開始出現降評的疑慮，連帶擴大歐洲銀行業的曝險部位，使得全球股市開始出現新的一波賣壓，加上中國經濟成長力道趨緩，新興國家也開始宣佈降息等利空衝擊下，預期未來台股在總體環境不佳前提下，仍有一條漫長的復甦之路要走，而台股規劃也將下調到6600~7600的格局。在類股選擇上，由於第四季面臨消費性電子產品淡季，僅剩部分智慧型手機及Apple相關供應鏈的族群，仍維持較佳的續航力，故維持電子股較高的比重。至於傳產、金融類股，則觀察希臘等歐債危機的處理進度，與中國總經數據變化，投資方向則以中概內需市場與金融為主。

操作策略：

(1)電子股部分：9月份以來，台幣受到國際熱錢撤退影響，從29元一路急貶，連帶使得IC設計、半導體等電子股出現毛利回升及匯兌收益的利多加持，而展望第四季，其營運展望較佳的族群集中在觸控、IC載板、光學等帄板及Smart phone相關供應鏈廠商，持續為佈局重心；而中概、傳產部份，則以中國內需、通路為主軸。在操作策略上，電子比重則提高到55~60%，而中概、傳產、金融的比重，則控制在20~25%，但整體持股比重，由於全球股市仍處於反覆測底、打底的階段，維持在80%~85%，等待總體經濟數據轉佳，再伺機提高持股水位；(2)目前持股：半導體17.1%、電腦及週邊約7.66％、光電11.45%、傳產及中概合計15.14%、金融4.91%。未來持股主軸仍將以半導體、光電及Apple、智慧型手機等相關受惠族群，而傳產部分，則維持塑化、橡膠等原物料及中概內需、通路等族群。