未來資產所羅門貨幣市場基金三月份經理人評論

市場分析

國發會公佈2 月景氣對策燈號轉為穩定的綠燈，綜合判斷分數增加4 分為24分，領先指標微幅下跌，同時指標連續小幅正成長，國內景氣持續穩定復甦。因春節假期影響2月出口年增率為-1.2％(中止連16個月正成長)、外銷訂單為-3.8％(中止連18個月正成長)，而1-2月平均年增分別為+7.3％、+8.3％仍維特成長動能。由於全球經濟持續增溫，消費電子旺季、原油及原物料價格持穩，第一季景氣持續回溫，仍須關注美中貿易戰爭，是否影響全球貿易發展。

在債券走勢方面，3 月FOMC 如預期升息一碼，官員預測今年升息三碼不變。而近期美中貿易衝突加劇、股市動盪，資金往美債趨避，促使美10年期公債利率自2.95％高點下修至2.74％。台債走勢，隨美債下跌及補券買盤，使10年券殖利率跌破1.0％至0.99％。在美中貿易戰爭下，投資人對未來全球經濟前景擔憂，資金移往債券避險。

短期利率方面，3 月央行存單到期64,918 億元、發行66,156 億元，淨增加1,238億元，其發行餘額為77,896 億元，而4 月到期49,996億元，預估央行仍以到期收回為主；因農曆年後通貨回籠，使現金資金寬裕，季底效應不明顯，使平均隔拆利率持穩在0.18％，公債附買回利率0.30~0.35％，30天期短票利率0.45~0.50％。

因應下半年可能升息及客戶例行性資金需求，操作考量以縮短存續及流動性為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。