泛太基金2月回顧與未來展望

上旬：持續下跌

(1)田中外相遭撤換下台，小泉支持率下降之負面影響持續。
(2)S&P向下修正對日本國債評等。
(3)NEC、Pioneer公佈業績大幅向下修正。
(4)四大主力銀行放棄對大榮集團之債權，市場反應不良債權處理將趨緩，銀行類股下跌。

中旬：大幅反彈

(1)G7會議召開，市場對日本不良債權、通貨緊縮等問題期望日本政府提出因應對策。
(2)2/17－2/18美國總統訪問日本，布希總統對日本反通貨緊縮政策的做法表示肯定。

下旬：反彈幅度加大

(1)2/27反通貨緊縮政策公佈，並實施放空限制政策，市場放空投資人回補。
(2)2/28日銀支援反通貨緊縮政策，同時宣佈寬鬆資金，金融危機短期已排除。

三月日本股市：

(1)市場信心逐漸恢復。
(2)短期放空限制，市場持續強勢。
(3)基本面的改善有限，預期2至3週後，市場將恢復理性。
(4)美國景氣復甦力道是否持續，將為短期觀察重點。

短期：建議持股續抱。
中長期（今年下半年）：上揚機會較大，擇低買進。

(1)預期美國景氣復甦帶動日本景氣復甦，全球漲幅較小之日本市場將受惠。
(2)企業獲利因合理化，預期未來獲利成長率大幅提升，有利股價上揚。
(3)6月份將有稅制改革，包括降低贈與稅及股票投資等相關稅制，將有利市場上揚。
(4)未來觀察指標為美國景氣之復甦力道及小泉首相支持率的變化。