統一強棒貨幣市場基金四月份市場回顧與操作策略及市場展望

4月期貨市場幾乎完全消化FED將在5月加息25個基點，並使聯邦基金利率 達到5%至5.25%區間的預期，不過市場也認為在連續兩季GDP放緩的情況 下，FED將審慎評估通膨及銀行體系風險升溫，導致信貸收緊程度會如何影 響經濟，來適時調整終點利率。中國方面，上週人行進行7天期逆回購操作，中標利率持平於2%，淨投放5,150億人民幣，以保持市場利率和流動性處於 合理水平。市場預估人行將致力擴大內需，促進消費、擴大投資，營造寬鬆格局，並改善市場對未來的經濟預期。

台灣方面，受全球高通膨及政治地緣風險影響，各國央行升息腳步未歇，全 球終端需求疲軟趨勢蔓延等因素影響，經貿動能持續萎縮，尤其支撐國內經濟成長主力的半導體產業亦陷入衰退疑慮，主計處公布台灣2023年第一 季GDP年減擴大至-3.02%，亦創 2009 Q3 以來新低。但本次衰退相較於以往不同處在於民間消費明顯復甦，年增達 6.6%，經濟動能呈現外冷內熱。 鑒於目前景氣前景不確定性較高，未來央行將關注國內外經濟情勢變化與最新GDP及通膨數據，於緊縮貨幣政策的基調下適時調整政策。貨幣市場 方面， 4月整體貨幣市場RP利率因季底效應已過而呈現下跌。 4月份公債RP利率主要在0.60-1.0%，公司債RP利率在0.90-1.30%。 30天期商業票券利 率則落在1.20-1.40%。

市場展望

受到第一季季底效應已過，預期2023年上半年央行將停止升息，因此存續期間 將逐月提高；在降低風險策略上，將調整商業本票的投資標的，提升信用品質。在提高收益策略上，將視定存與CP利率孰高而調整兩者比重，若資金穩定，一個 月CP將取代部分RP，以兼顧收益率與流動性。