安泰ING台灣運籌基金11月市場評論

11月份台灣加權股價指數上漲1.03%，收在8372.48點。類股表現以營建、網通、百貨、食品、電子零組件等表現相對較佳。

近期全球經濟數據偏向正面，尤其是製造業指數，消費支出或信心也有轉強，二度衰退疑慮持續降低，美國失業率拉高至9.8%，美國聯準會(Fed)不排除有第三次量化寬鬆，錢滿為患，外溢到新興市場的趨勢不變；新興市場將持續升息以抑制通膨或房地產泡沫，大陸CPI高於預期，實質利率為負，年底或將再升息。儘管如此，全球利率仍在低檔，資金過剩現象不變，在美元升息前，錢流向新興市場及原物料趨勢不變。其中，中概相關如汽車零組件在基期墊高下明年動能要再觀察，趁農曆年前為車市傳統旺季，營收動能轉強下，適度調節或許可行。

另外後ECFA時代，兩岸經濟互動進一步強化，加上景氣持續復甦，台灣內需及兩岸題材將是盤面重心之一，如觀光、航空、百貨類股；金融類股則在升息及景氣好轉下緩步趨堅；電子則需留意匯率、淡旺季因素，目前看來第一季可望淡季不淡。

長期來看大陸政策偏向所得再分配與合理化，往調高內需比重傾斜，仍持續看好大陸內需成長。此外，已開發經濟體長期幾近於零的利率除了讓資金外溢到新興市場造成資產泡沫外，新興市場抗拒貨幣升值可能帶來通膨壓力，宜留意持續升息所帶來對股市及經濟的影響。策略上以中高持股、平衡佈局、適度提高金融比重、?重中國內需相關及今年以來表現不若大盤的電子股為主。