儘管俄烏情勢造成市場波動及投資人緊張情緒，且日前隨著貨幣政策緊縮以應對不斷上升的通膨，許多科技股無論是高成長公司或獲利品質低、未有獲利的公司，皆面臨拋售壓力，使納斯達克指數遭遇了自 2008 年以來最糟糕的開局之一。然而，MSCIAC 世界價值股指數表現優於MSCI AC 世界成長股指數(如下附圖)，富達全球科技基金主要投資策略向來即以重視標的評價為重，投資組合貢獻正報酬的持股中包含如微軟和愛立信等，並未持有近期面臨大幅拋售的成長率極高、未有實際獲利、或獲利品質較低等類股，亦未包含如NVIDIA和 ASML 等強勢動能股，因此受影響程度低。

富達全球科技基金經理人Hyun Ho Sohn針對目前全球市場環境提出科技股投資的三大關注重點：(1) 大部分科技公司獲利表現仍佳，支持科技產業的積極展望；(2)消費者消費模式的轉變，預計為科技股獲利模式和股價表現帶來轉變；(3)波動的市場情緒創造投資機會，訂單強勁與定價能力持續支持科技公司獲利。

Hyun Ho Sohn表示，面對拋售壓力，從本財報季的結果評估科技產業的投資較以往更為重要。首先，三大雲端計算公司 Amazon、Microsoft 和Alphabet都擁有比預期更好的強勁財務數據，且成長也持續加速。數位轉型計畫繼續推動更多的雲端投資，以IT 服務的公司為例子，Accenture 和其他印度公司協助客戶採用 IT 基礎設施，獲得良好的業績。而Appleu也在收入和毛利率表現超過市場預期，且最新的 iPhone 週期因受惠於中國市場份額增加，也比預期得強勁。

此外，半導體廠商則在所有領域都表現強勁。隨著與雲端相關企業增加支出，讓計算需求保持穩定，最近的供應鏈壓力導致汽車製造商和機器製造商增加了庫存，為半導體企業提供了進一步的支持。隨著半導體公司資本支出不斷上升，反映出終端市場的持續成長。

Hyun Ho Sohn認為，後疫情時代人們的需求正從商品和在家使用的產品與服務轉移，能支持消費者、企業和政府在重新開放後活動的科技公司，預期將導致科技股獲利和股價表現的轉變。例如，Alphabet 因為在疫情後重新開放相關的旅行和休閒活動中佔有重要地位，獲得不錯的廣告收入，另外包含Mastercard 和 Visa皆表現出韌性；相對之下，PayPal 的管理階層對電子商務需求的看法則變為謹慎，且從業績和未來指引皆低於預期即可證明。

Meta / Facebook則發布了令人失望的結果，其管理層指出使用者在平台上花費的時間與 TikTok 和Netflix面臨越發激烈的競爭，隨著競爭?度增加，將使獲取客戶的成本亦不斷提升；再加上 iOS 最近數據變化，使得Meta/ Facebook還需在數位廣告演算法上投入更多資金，以運用更有限的數據來定位目標客戶，都將造成其營運成本的增加。

Hyun Ho Sohn進一步說明，當市場上的一切都在上漲時，每個人都只關注交易動能和市場主題；而經理人向來不青睞仰賴動能交易的標的。現在的市場波動對經理人而言過度恐慌。短期數據在任何情?下都可能在季度之間波動，但市場對短期數據變得過度敏感。

以Netflix訂閱轉趨疲弱所引發的市場反應為例，該公司在北美以外地區仍有顯著的成長軌跡，隨著時間推移，都將轉化為非常好的現金流成長動能，而這樣的市場反而提供非常好的投資機會，因為看到良好的長期業務基礎，以及具有併購潛力的戰略資產，甚至可評估新增一些中小型軟體公司部位。

總體而言，富達全球科技基金經理人Hyun Ho Sohn認為科技產業的基本面依然強勁，訂單強勁與定價能力持續讓科技公司獲利可期，且預期企業獲利很可能是2022 年科技股回報的主要驅動力。

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