保誠電通網基金3月份操作報告
市場回顧
台股3月大盤指數上漲14.34%，電子指數上漲14.49%，主因美股止跌回升，台股憑藉大陸家電、PC、汽車下鄉急單效應，一路由電子股領軍，之後傳產金融接棒破新高。 影響績效主要因素 3月份保誠電通網基金漲幅7.88%，較大盤指數14.34%及電子指數14.49%為差，3月排名為19/34，後1/2，3月排名較差，主因月初未能拉高持股，佈局後續接棒的金融、營建等內需類股，年初自今排名為16/34，為前1/2。 未來展望 美股：經濟情勢漸露曙光，政策面偏多，惟反彈已達初步滿足點，靜待四月中旬後季報效應。經濟數據方面，美國3月新增非農就業人數驟減66.3萬人，略高於市場預估的驟減66.0萬人，失業率亦由2月的8.1%持續攀升至8.5%，創下1983年12月以來新高，但市場對此利空反應逐漸鈍化。2009年2月成屋銷售意外反彈，較1月成長5.1％，2009年2月新屋銷售MoM也上揚4.7％至33.7萬棟，2009年2月耐久財訂單MoM上揚3.4％，7個月來首見正成長，2月個人支出MoM上揚0.2％，連續2個月出現上揚，及3月密大消費者信心指數由前月的56.3攀升至57.3，美國景氣露出曙光，3月ISM製造業指數由2月35.8%上升至36.3%，高於市場預期之36%，已連續三個月上升，美國經濟情勢漸露曙光。台股：考量大盤波段最大漲幅已達38％，加上部分電子股第一季季報可能陷入不如預期的窘境，因此4月中下旬台股將出現一波拉回走勢，但電子業第二季淡季不淡，與三次江陳會議題升溫，預期台股拉回後仍有波段攻勢。4月10日前台灣公佈3月營收亦偏多，加上兩岸金融MOU即將簽訂、定期包機可望確認等正面訊息的激勵下，台股近期回檔整理後，4月上旬有機會再次震盪盤堅向上。然而時序進入4月中下旬，考量大盤波段最大漲幅已達38％，超過台股前次中級反彈的幅度（2001年1月至2月，由4555點反彈至6198點，共計36％），且4月中之前大部分融券將被迫回補、低檔支撐買盤開始減弱，十號公報首次適用，加上部分電子股第一季季報因3月匯率轉貶為升，可能陷入不如預期的窘境，因此4月中下旬台股將出現一波拉回走勢，但電子業第二季淡季不淡，與三次江陳會議題升溫，預期台股拉回後仍有波段攻勢。 操作策略：爆量收黑或金融股成交比重達三成以上擬減碼至80%，待季報效應後再行回補持股，因三次江陳會議題升溫，將佈局傳產、金融。 傳產以中概、原物料、金融為主，電子以評價偏低、具競爭力的績優股、且第二季營運相對出色為核心持股。