華南永昌全球亨利組合基金4月份經理評論
4月市場行情：美國公佈第一季財報結果，除金融機構較不佳外，其餘產業表現大多較預期好。另外，雖然公佈的經濟數據表現仍不理想，但下滑的幅度均已開始縮小，部份如ISM製造及非製造業指數、非農就業新增人數變動等開始止跌回升，景氣持續下降的風險略有降低。
高收益公司債則反應景氣不在持續惡化的預期，價格出現一波十分明顯的彈升修正。新興市場則在不同區域輪流表現之下維持高檔，其中又以巴西為首的拉丁美洲，因巴西債信評等遭S&P調升而表現最優，帶動新興市場債券指數再創新高。 貨幣方面，美國企業財報為景氣注入暖意，同時經濟數據不再持續向下，另4/30日FED雖降息一碼，但會後聲明將暗示持續降息字眼拿掉，市場普遍認為降息已進尾聲，美元因而自谷底反彈。美元兌台幣呈現小幅升值態勢，歐元兌台幣則呈貶值走勢，雖避險達6成，但仍對基金收益造成些許影響。 4月份績效檢討：高收益債與可換股債券部位仍維持零部位，新興市場債券基金保有較高之水位。本月份美元轉強，在台幣兌美元部份則因大額贖回使其避險比例拉升至75%而有所損失。另一方面，投資債券基金回檔修正，且未持有本月份止跌回升的高收益債及可換股債基金，因而使得本月份績效落入後1/2。 債市方面，FED降息可能告一段落，加以市場信心緩慢回復，對於公債避險需求降低，殖利率將不易有所表現，將擇機將美債部位獲利了結。高收益債及可換股債券部份則受惠信心回復，可做小部位部局。而新興市場債可望因資金持續流入而繼續有亮眼的表現，維持較高部位。 未來資產建構：將維持全球債券為核心部份，新興市場債比例在40%~45%左右，投資等級債券則進行減碼轉進高收益及可換股債券基金，其於則部局在現金及貨幣市場基金上。由於美國利率已在低檔區，但歐洲及其他地區的利率都還維持在高檔，隨著市場信心回復，債券震盪幅度加劇操作難度提高，因此將以全球債做主核心配置，以穩定亨利組合基金之報酬。