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安泰ING台灣運籌基金12月市場評論


2010/1/20 上午 09:06:00 作者:祝明智
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2009年12月台灣加權股價指數總計上漲7.99%,收在8188.11點。電子零組件、光電、半導體等類股表現明顯優於大盤,鋼鐵及紡織也有所反彈;汽車、玻璃、營建、塑化、金融類股則漲幅相對落後。

主要國家或地區經濟數據持續改善,二度衰退風險已大幅降低,政策執行者均宣稱不會輕易大幅撤銷刺激方案或寬鬆政策,但隨景氣復甦政策退場或將以循序漸進方式進行,在沒有通膨壓力下,對資產膨脹可望有多一些容忍。長線留意景氣復甦與升息的關連性,尤其是美國及中國大陸可能的升息,美國升息將牽動資金由新興市場回流,然短期間內要看到兩者升息似乎也不容易。比較可能的作法是採選擇性信用管制以抑制部分資產泡沫(如房地產)。

隨景氣持續復甦、兩岸經濟及資本連結持續進行,台幣近期呈現升值態勢,資金持續流入有利於股市表現,尤其是內需相關類股如房地產,但台幣是否有大幅升值條件值得留意。全球經濟假如持續復甦,尤其是歐美等已開發國家,則鋼鐵、水泥、散裝等原物料股、循環股也將有機會,但時機上是否另一輪原物料股循環向上已經開始則仍待推敲。

短線雖然電子業進入淡季,但似乎淡季不淡,在資金充沛下明年具題材者可望有表現機會,如太陽能、LED相關、面板及其零組件、設備業,而ECFA則仍具題材性。長線看好大陸內需尤其是大陸內需通路相關個股,今年景氣假如進入主升段,則今年上半年原物料股、設備或資本支出相關者可望有較大行情。

操作策略上,維持高持股但平衡佈局為主,尤其是原物料的龍頭股、面板及其零組件、大陸內需通路概念股。


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