理財通二號基金5月回顧與未來展望
一、五月投資組合及績效
5月受油價大幅攀高，大陸降溫及美國利率即將提高等多雙重利空衝擊，延續4月跌勢，累計全月指數下跌2.29%以5977.84點作收。
理財通二號基金5月報酬率為-2.59%於平衡式基金中排名第47，表現不佳，主因認為市場對上述利空因數己呈過度反應，在經濟成長前景樂觀，市場本益比趨近十年低點的情況下，仍保持高持股比例，故在跌勢中，綪效表現較差。
至5月底理財通二號基金資產配置如下：
資產別 | 定存 | 銀行存款 | 債券附買回 | 債券公司債 | 可轉換公司債 | 股票 |
比重 | 0% | 21.49% | 12.56% | 0% | 0% | 65.95% |
5月份台指波動大，Put的履約價約在5400-6000，Call履約價約在6000-6500，option淨風險值偏中性，且在基金淨值2%以下，大盤趨跌，以台指期作空頭避險。
二、6月份展望與佈局
在評估整體狀況後，我們對市場看法如下:
(1.)長線多頭看法不變:升息或降溫皆為防範景氣過熱，延續循環週期所必要之惡，觀察過去景氣週期，美國通常要第三次升息後，景氣或股市才會漸漸反轉，目前美國在6月份即使升息，才為第一次，而大陸降溫亦為局部性，因此我們不認為景氣回升軌道有所改變，亦維持股市多頭格局看法。
(2.)中線6月底前5800~6300區間振盪:目前油價己平穩，但市場保守心情需時間消化，觀察過去美股升息反應，當首次升息預期出現時，市場會以利空回跌反應，惟當升息確定後，市場就再回升至上升軌道，目前觀察 FOMC首次升息可能在6/30，因此市場要有較大之漲幅，應要在升息之後。
(3.)第三季行情值得期待:由於第三季是產業旺季，以目前我們所掌握的訊息，對旺季來臨所帶來之成長力道仍持樂觀，因此在度過第二季的力空環境期後，第三季股價應有較佳之表現。
理二在6月之操作策略將為40~50%之核心持不變，以電子、金融為主，另以20%~25%之資金從事5800~6300間之區間操作。
●個股減損報告
個股 | 持股比率 | 減損比率 | 預計處理方式 |
立錡(6286) | 2.28% | 35.88% | Q3為產業旺季，續持有 |
●從事期貨、選擇權交易檢討
5月option淨風險值偏空頭部位，在基金淨值1%以下。