中小型股基金93/12回顧與未來展望

一、12月份績效檢討

中小基金12月報酬率為7.43%，同期間加權指數漲跌幅為5.05%，較大盤指數為佳，績效月排名為第5/22名，主因中小基金電子股持股比重較同業為高，傳產中航運，鋼鐵比重亦低於同業。

二、1月份展望與佈局美股：

長假效應，成交量銳減，經濟數據傳來好消息，雖然面臨部分獲利了結賣壓，指數持續上攻。上週公佈的經濟數據中，12月消費者信心指數由92.6上揚至102.3，遠高於預期的94.0，為今年7月以來高點；而11月成屋再售上揚2.7%，銷量創歷史新高；12月芝加哥採購經理人指數由65.2下滑至61.2，雖低於預期的63.0，但仍連續4個月在60以上；經濟成長雖趨緩，不過，近期公佈的經濟數據多數優於預期，唯油價大幅波盪，仍是主要變數。

目前市場氣氛維持樂觀，1月資金行情可期，預期短線指數仍有機會再創波段新高。然下旬面臨消費旺季結束，廠商調節庫存壓力加重，加上技術面漲幅已大，指數將面臨再度拉回壓力。

台股：近期美元的貶值打亂亞洲國家的復甦步伐，出口成長減緩的疑慮揮之不去，對全球景氣今年的看法大多是成長趨緩；台股氣勢未若美股，6135短暫站上又跌破，可見投資人持股信心脆弱，6135如未能站穩，整理時間將拉長，短線KD高檔交叉向下，且量能不足，必須帶量中紅方能化解下探風險，中、長線來看，月KD己交叉向上，大盤仍為多頭格局。

金融、電子大型股視外資的買盤動向而定，金融己見外資持續買超，電子大型股外資主要集中在買代工、TFT LCD、DRAM、網通，但前二產業高點無多，外資大幅加碼的機會不大，傳產加碼以金融、台塑三寶、中鋼為主，小型股在法人作帳的調整結束後，應會反應低PE和成長性的題材，成交量要放大到800-1100億元以上，守住6135，才能上看6300。

未來投資策略：中小目前採overweight電子股策略，大盤上漲空間不大，持股維持在85%，由於小型電子股仍為成長重心，目前pe仍不高，再搭配紙類、鋼鐵、營建股，建議若來到5800點，可視為超跌區。