日盛MIT主流基金2月經理人報告

元月效應下使得元月台股表現相對耀眼，但由於新興市場通膨疑慮持續發酵中，加上美國近期公佈之經濟數據較預期為佳，使得農曆年後外資資金出現明顯移轉，開始由新興市場移往成熟市場地區(美、歐及日本），尤其在年前買超金額較大的韓國及台灣等東北亞地區，年後撤資最為明顯，外資去年12月及今年1月，分別買超台股871 億元及993億元，新春開紅盤後4天內已轉手賣超近421億元，使得大盤4天內跌掉近600點，但觀察美元目前未見到明顯走弱，且第一季氣候將逐漸回溫，原物料價格上漲問題將可獲紓解，不致引發像2007年的嚴重通膨情況，加上今年整體企業獲利數字依舊亮眼，目前許多個股P/E已到合理投資價位，未來只要美國FED沒有貿然升息之前，全球資金行情可望持續延燒，指數下檔空間應不大，下半年在新興市場通膨變數減少下，指數仍有挑戰萬點之機會。

操作策略

基金核心持股主要訴求於『中國將成為世界最大消費國』之中長期趨勢，由於現階段正處於『世界工廠』與『世界市場』之交替期，主流類股亦在交棒期間，股價轉折趨勢尚未顯現；加上近期陸股正籠罩在持續升息的疑慮中，不僅呈現弱勢整理，整體投資氛圍尚未完全明朗，多少影響到中國內需股之股價表現。但鑑於這是一個5~10年的投資趨勢，在初期趨勢未明朗之前，往往是最難熬、信心最脆弱的時刻，但也是決定未來是否會賺到超額報酬的關鍵時刻，所以操作上依舊會秉持對『中國將成為世界最大消費國』及中國將成為『世界市場』兩大趨勢之高度信念的堅持，且預期今年上半年將是最佳佈局時點，逢低將陸續承接相關族群及類股，以期在日後賺取中長線之超額利潤。短線因近期澳洲、巴西等原物料輸出國家遭受天災，使得原物料價格攀升，亦增添新興市場通膨之壓力；所以今年以來新興市場受到通膨因素干擾，投資人擔憂經濟成長動能將受到壓抑，使得全球資金有轉入成熟市場之跡象。由於考量上半年新興市場通膨壓力仍大，故短期操作將會增持部份原物料部位，同時考量以期貨避險方式，降低投組之風險。