合庫標普利變特別股收益指數基金九月份經理人評論

九月份投資市場呈現先上漲但後跌的走勢，主要是因為九月份市場反應中美貿易戰有和緩的跡象，但到了中旬以後，因 FED降息一碼符合預期，形勢上已有些利多出盡，接下來美國總統川普因「通烏門」被質疑且遭眾議院提出彈劾，市場就順勢緩緩走弱。美股九月初的上漲算是對八月份的急跌進行反彈，不過走勢已不若今年稍早幾波反彈的強勁，除非十月中旬的中美貿易談判能有突破式的進展。建議投資人遇特別股有拉回時仍是不錯的進場點，主要考量因素是一方面可避開股市的不確定風險，一方面是長線仍看空利率走勢。美國十年公債殖利率在經過九月上旬的一波快速反彈後(因川普宣稱貿易戰有解的激勵)，便又重回向下趨勢，雖然FED 在 9 月以後態度不再那麼偏鴿，但也有但書說不排除因應局勢隨時調整。九月上旬殖利率出現一波驚奇強彈，導致特別股拉回，但特別股指數很快地就收復失地並再創新高，畢竟特別股對美債的利差還是不小，且 FED短期內也不可能升息。特別股在降息環境下出現一些拉回皆屬於正常的漲多回檔，長線特別股仍處於多頭趨勢當中，相對其他資產類別仍屬穩健安全地帶。 2019 年第四季，全球政經局勢目前仍有多項挑戰待克服，包括英國脫歐、美國經濟可能下行、中國經濟何時止穩、德國製造業面臨衰退、日韓貿易戰、伊朗與北韓不定時的騷動，全球經濟面的數據近期似乎是有些加速往下的跡象，僅靠釋放流動性來支撐股市。因此建議投資人在第四季的關鍵期繼續用持盈保泰的態度面對，在資金配置上可以配置較多偏穩健的標的。