未來資產亞太不動產證券化基金一月份經理人評論

香港市場方面，截至1月27日止，中原城市領先指數CCL最新報價94.75點，較前一個月下跌1.93%，雖然1月份最後兩週CCL呈現連續反彈走勢，共計上漲0.63%，但由於全球經濟增長明顯放緩，二手房成交疲弱，樓價調整將持續。至於1/26美國聯邦儲備局宣佈超低息延至2014年底，對香港樓價的影響，有待2/17公佈的CCL才開始反映。

澳洲市場方面，統計局（ABS）發佈11月房屋建築許可單位數11,424個，MoM+8.4%，比經濟學家平均預測升幅6%為高，市場預期，隨著央行持續降息，將有助房市回升。

日本市場方面，11月份的景氣動向指數90.3，與前一個月相比，下跌1.1點，時隔兩個月後，再次出現惡化跡象，主要原因是由於泰國洪災，造成汽車工業生產與出貨延後；此外，由於汽車及電子產品庫存的調整、首都圈高級公寓的施工工程增加，代表未來經濟走勢的先行指數92.9，則較前一月增長了0.9點，為4個月以來首次增加。

新加坡方面，戴德梁行（DTZ）最新公佈的數據顯示，工業廠房平均租金去年下半年在原地踏步，全年漲幅則為4.9%，低於前一年的5.1%。由於新加坡經濟進入緩慢成長，製造業表現疲軟，使得去年下半年的工業廠房租金停滯不前。

亞太股市在1月份表現亮眼，主要因歐債危機漸露曙光，加上美國FED持續貨幣寬鬆政策，投資人信心回升下，風險偏好度也跟著上揚，使得全球股市1月走勢普遍出現大幅反彈行情。放眼未來，亞太新興市場的經濟成長動能相對穩健，且由於歐美景氣走緩，通貨膨脹壓力大幅減輕下，貨幣政策也開始轉趨寬鬆；加上財政體質大幅優於歐美國家，我們對亞太地區政府提振景氣的能力相對具有更強的信心，也預期市場風險偏好度將持續回升。因此操作面上，將由防禦策略轉為中性偏積極策略因應。在挑選個股上持續採取較嚴格的標準，資產負債表相對健全的REITs是主要投標的，特別是大型權值股，在盤勢震盪中表現相對突出；另外，由於亞太新興市場的消費力道成長強勁，百貨購物商場的需求持續熱絡，因此，在物業選擇上，也將持續以多元及零售流通之產業為主。