第一金大中華基金一月份經理人評論

全球景氣動能轉好中，IMF與世銀雖下修全球GDP但調升美國GDP成長率、美領先指標12月續揚升、芝加哥PMI 1月上揚、新屋與成屋銷售與新屋開工12月成長、消費者信心指數1月大幅上揚、Q4消費支出動能轉強，美Q4 GDP年增僅2.6%、耐久財訂單12月衰退大。歐元區消費信心與經濟觀感指標1月皆上揚、綜合PMI 1月上揚。大陸官方製造業PMI 1月跌破50、官方服務業PMI 1月下滑、工業利潤12月年增-7.8%轉差。日本工業生產12月年增轉正且出口好。台灣Q4 GDP成長3.17%、景氣分數12月下降至黃藍燈。(1) 物聯網：展望2015年，萬物相聯的物聯網將帶動相關供應鏈營收創高及題材不斷，有機會接續指紋辨識及NFC成為今年的投資主軸。市調機構IDC預估，在2020年後，IOT裝置能達250億台。Gartner也預估整體IOT產品數量將會從2009年的9億個，至2020年成長30倍達260億個，市場規模達3280億美元。終端應用包含Smart Home、車聯網及醫療照護相關等。台灣供應鏈包括Sensors、MCU、RF元件、網路晶片製造商等股價容易有爆發性漲幅。(2) 半導體：受惠全球半導體市場因先進製程持續提升，各家晶圓代工廠資本支出持續攀升，預期半導體產業即將進入另一波復甦。尤其是8吋晶圓代工受惠IOT發展帶動感測器需求向上、Apple將指紋辨視晶片持續納入至新款行動裝置也將帶動其他行動裝置業者效法、大尺吋Driver IC需求因4K2K TV滲透率向上而增加，帶動2015年8吋晶圓需求持續增加。封測族群亦預期在微縮製程的影響下，封裝顆數成長率將大於晶圓成長率。(3) 強勢美元投資商機：強勢美元背後隱含弱勢原物料走勢。ECB與日本央行持續執行寬鬆的貨幣政策下，預期強勢美元將會延續，隱含弱勢的原物料走勢尚未見底。西德州原油與布蘭特原油在貨幣因素及OPEC最大產油國沙烏地阿拉伯為了對抗美國頁岩油威脅不再減產保價下，油價走勢持續下滑，燃油成本也持續走低，有利燃油成本佔總成本40%的航空業營運出現轉機。除了航空業以外，貨櫃運輸業同可受惠，Alphaliner認為貨櫃運輸景氣在2014年底出現黃金交叉，2015年狀況還會更加好轉。