泛太基金93/12回顧與未來展望
2005/1/21 上午 09:44:00 作者：楊勵修
一、12月份市場回顧
日經指數在12月初觸底後，隨著日圓急速貶值至105關卡，外銷類股展開強力反彈，其中以權值股電子、銀行及汽車股表現最為強勁，而具基本面之景氣循環股卻因法人換股而承受市場重大賣壓。
日經指數修正幅度較大者為2004年表現最佳基本面最確定之產業，如海運(-2.67%)、鋼鐵(-0.64%)及原物料類股(-3.11%)，而受到全球經濟成長而獲利下滑的電子及出口類，在上月則因作帳及籌碼安定等因素下，漲幅均大幅超越指數，表現極佳；另一方面，金融股在盤整近半年及籌碼安定下表現也優於大盤。
二、總經及股市展望
總體經濟面：雖然本月所陸續公布之第三季經濟成長率較預期低，出口值及機械訂單均呈現減緩趨勢，不過頗有利空出盡味道，日經指數在去年12月10日爆大量後一路走高，日經指數(以日圓計價)上漲5.41%，突破半年線之壓力，顯示多頭力道強勁。��
外在因素部份：12月份油價回跌至每桶40美元附近，美國經濟數據憂喜參半(貿易赤字持續擴大、就業人數因季節因素而下滑等)，但科技股則因11月之半導體設備B/B值重回1，以及英特爾宣布未來一季晶片需求成長之利多而表現較佳，並進而帶動日經之科技股表現。
日圓走勢：升值態勢明確，預期未來日圓仍將呈升值走勢，短期暫看100元位置。
從經濟數據及企業獲利看來，日本經濟已脫離通縮之底部，朝向復甦之路，而藉由近年之產業面及金融體系的改善，刺激了個人消費及內需產業的復甦，進而良性循環地將日本經濟導向積極成長，未來在全球景氣復甦力道趨緩下，日股仍將是全球資金佈局的重點市場。