國泰全球多重收益平衡基金九月份經理人報告

美國第二季GDP季增年率修正值1.1%，符合預期，企業庫存減少，但消費支出強勁，顯示民眾對就業及收入仍有信心，公布非農就業人數增加151K，低於預期的175K，前兩個月合計下修1K；失業率持平於4.9%，時薪年增率微降至2.4%。歐元區綜合PMI升至53.3，連續兩個月上升，顯示英國脫歐的衝擊尚未顯現；德國IFO企業信心調查持續下降，現況與預期皆轉弱，企業仍擔憂英國脫歐影響；歐元區第二季GDP季增率降至0.3%，創去年中以來最慢增速；歐元區CPI年增持平於0.2%，核心通膨年增0.8%，低於預期且離ECB的2%目標仍遠，市場對英國脫歐的疑慮減輕，風險偏好再起，銀行股跌深反彈。

市場預期Fed可能升息前提下，債券市場將受到干擾，全球股市亦對升息預期做出負面反應，企業獲利溫和增長，經濟僅將溫和成長，且各市場表現不均，存款收益率及債券殖利率雖有回升但仍將處於相當低的水平，市場可能趨於觀望，對前景維持審慎樂觀之態度，持續留意類股價值浮現之投資機會。

資產配置中，調整增加股票比重、減低投資等級債，股票維持側重歐美股布局，增加歐洲、歐非中東等市場比重，債券方面基於再將息空間縮減，將減持歐洲及亞洲投資等級債，基於全球總經需求為溫和復甦格局不變，新興市場基本面持續改善，有助於支撐新興市場價格呈現回溫格局，基本面是否跟上各類資產評價仍需審慎，故傾向採取平衡配置，預計投資比率90~100%；股債目標配置比分別50%(加減5%)、40%(加減5%)。後續將密切觀察經濟數據、歐美政策及地緣政治發展，機動加減碼。