全球康健基金4月份回顧

過去因為學名藥風險，專利權到期和會計認列問題而被修理的大型製藥個股都在此波反彈中表現亮麗，如Wyeth、Bristol-Myer和Glaxosmithkline都在四月份反彈15.10%、20.87%和12.67%。此波反彈主要還是市場對這些基本面比較脆弱的股票的預期降低許多。這些公司的業績都來自於補存貨和降低成本，未來他們依舊要面對學名藥的競爭壓力和專利權到期等問題。

相反地，Amgen，Forest Lab.和TEVA Pharma.等生技，特殊製藥和學名藥商的季報都表現都可圈可點，且大部份的公司都顯示營收和盈餘成長20%到50%以上的成長率(高於大型傳統製藥類股的低單位數成長率)，但是股價表現確沒有大型傳統製藥公司漂亮。原因是市場或許對這些公司存有較高的預期心理，所以股價表現較弱。

現階段的投資策略將不會有大改變，相信大型製藥股在未來的上漲幅度將有限。美國政府的預算赤字，虛弱的總體經濟狀況，藥品購買者的議價能力增強和學名藥風險等都是影響未來大型製藥股的上漲的因素，所以對大型製藥股依舊保守。

本基金核心持股仍以今年產業仍有成長性，且在產業中具有龍頭競爭優勢或近期內將推出新產品的個股為主。產業配置上，將專注在生物科技、學名藥廠、特殊製藥商、醫療器材和醫療服務類股上。