聯邦中國龍基金七月操作策略

中國龍基金六月底淨值為13.93元，單月報酬率為-0.36%。

七月份全球股市在美國舉債上限是否提高及希臘債務恐拖累歐元區經濟的疑慮下紛紛拉回，而台股則是受到外資在期貨和現貨偏空操作，及政府基金逢低做多的二股力量拉鋸下走出震盪走勢，在類股表現方面仍是以金融股領軍支撐盤面，電子股表現依舊呈現弱勢。

七月國際股市已經隨六月接連出現回檔走勢，在國際總體經濟數據不佳及外資在台指期空單超過一萬五千口以上，台股八月分仍要提防國際局勢不如預期下拖累台股的潛在威脅，尤其是特別注意半導體產業的存貨修正及下游面板需求不振的利空效應，建議投資人要留意國際股市變化及外資期現貨進出動向。主要看法如下：(1)國際股市：歐洲債信問題延燒至其他國家，如義大利與西班牙等，且已開發國家的製造業指數創近二年來新低，顯示全球經濟仍有走緩的疑慮。(2)產業基本面：台積電法說會預告電子接單能見度下修，第三季電子業的營收和獲利成長性都不如往年。(3)官股券商動向：7月上旬台股回檔過程中，確實見到官股券商進場，惟買超金額不如先前積極，顯現當前政府僅穩盤而非作多。(4)外資動向：外資期貨於7月底逐漸累積空單至1萬餘口，且摩台未平倉口數也增加至近20萬口，顯示未來指數下跌的賣壓頗重，要注意觀察外資期貨空單是否增加至二萬口以上。

操作策略:

(1)台股七月份受國際股市不佳及外資在期貨偏空操作下而表現疲弱，隨著陸續公佈的經濟數據普遍低於預期及外資持續偏空操作下，台股面臨後續下跌的賣壓仍很重，尤其是第三季產業面仍有半導體的存貨修正、面板需求疲弱等雜音，旺季不旺的疑慮也愈來愈深，因此預期台股指數有可能跌破8000點關卡，雖然短線保守，可是在台股中長線方面仍樂觀預期總統大選的行情。在操作策略與類股方面，基金降低持股比重及避開法人持股比重偏高的個股，逢低佈局跌深電子權值股、金融族群和拉回的中概傳產股，看好的是觸控相關、智慧型手機等相關類股，希望藉由掌握類股輪動的契機，提升基金打敗大盤的機率。

(2)未來重點觀察為大陸的緊縮政策是否持續及歐美景氣回升力道。