保誠傘型債券精選組合基金2月份操作報告
市場回顧 影響績效主要因素 未來展望
過去一個月，一連串令人不安的經濟數據還是讓投資人裹足不前。房市未見落底；失業人數為26年來新高；而工業數據亦持續萎縮。加上銀行體質惡化，美國政府亟力降低銀行國有化的預期，而且在預算計劃書中，提議再增撥預備預算，以購買銀行不良資產。股市因為消息面的不確定性而震盪來回。另一方面，由於美國財政部持續有公債標售動作，掩蓋需求增加的利多。而且在歐洲部份，受到德國消費者信心指數意外上揚及英國蘇格蘭皇家銀行表示研擬將3250億英鎊不良資產列入政府保險計劃，暫時化解市場對金融保險產業的憂慮，但卻排擠歐公債表現。至於與股市連動性高的高收益公司債市則跟隨股市收黑2.27%。新興債市亦以小跌0.95%坐收，其中以財務狀況最差的東歐跌幅達2.35%相對較高。
保誠精選傘型之債券精選組合基金2月27日之淨值為10.3478元，較1月底上升2.41%，月排名為同類型基金1/4分位，年初至今排名為1/4分位。2月基金淨值上升主要受到台幣貶幅高達3.52%，歐元兌美金亦貶值1.35%，而基金匯率策略得宜，貢獻基金1.95%。美債部分則因金融業消息而小幅受挫。
全球股市歷經近期金融業消息面帶來的動盪，3月份投資人將重新聚焦檢視經濟與企業財報成績，預估股市上下震幅仍大，預料全球債市表現仍將較為穩定突出。展望公債後市，歐元區利率本月將再度降息，不排除後續還有下調空間，預估會逐漸向美國的零利率靠攏，只要歐元區仍在降息循環趨勢中，歐洲公債就還有獲利空間，而美國公債雖然獲利空間已大幅壓縮，但在全球景氣未見好轉之前，此類安全性資產仍會是投資人保本的避風港。投資等級公司債與高收益債利差明顯高於歷史水準，長期投資價值浮現，惟短期可能受到消息面影響而影響利差收斂；新興市場債中則以亞債基本面較佳具投資機會。