保誠非洲基金10月份操作報告
市場回顧
歐美10月公佈的領先經濟數據好壞參半,使是9月上漲的MSCI全球與歐美成熟股市10月分別下跌1.5%與1.8%,但MSCI全球新興市場股市小漲0.1%。南非股市因10月底南非幣開始貶值有利出口,使南非股市由出口相關的採礦公司帶動上漲。 10月份南非綜合股價指數上漲5.8%,南非幣對台幣則貶值3.4%。南非股市10月表現相對優於整體新興股市,儘管南非股市在貨幣貶值的影響下,10月的整體表現以美元計價還是相對優於全球新興市場平均。南非10月三大類股全面上漲,原物料類股上漲7.2%,主要是受到先前9月原物料回檔,加上南非幣10月走弱強化南非礦業報價的出口競爭力;工業類股漲幅5.3%,主要是受到經濟前景轉佳,使相關類股獲利預期改善;金融類股則重啟先前的漲勢,上揚4.8%,先前下跌使金融相關個股投資價值浮現。 南非10月底公佈的9月通貨膨脹數據較上月持續改善下滑到6.1%,與9月貿易帳轉為順差39億南非幣優於預期;但南非非食物的價格連續十二個月持續下滑且南非幣依舊高檔震盪,將有助進一步減緩通膨壓力。全球經濟已開始緩步復甦,南非經濟也已見復甦跡象,出口增溫與工業製造下滑趨緩,使央行10月維持利率於7.0%,相對過去歷史平均低的央行利率,將有助刺激疲弱已久的民間消費。 影響績效主要因素 保誠非洲基金10月底基金淨值為14.77,較上月的淨值14.43,上漲2.4%。南非幣對台幣10月下跌3.4%,而股市上漲5.8%,基金現金比例約11%,加上南非股市比重至月底約85%,使保誠非洲基金績效些微落後股市漲勢。 未來展望 短線上,南非經濟領先數據持續好轉,預期匯市仍有機會持續走升;南非股市則受全球股市走勢影響,使短期波動性大,但南非指數多頭格局仍在,11月有機會繼續震盪走高。長線來看,全球經濟已緩步復甦,非洲豐富天然資源與基礎建設持續擴大,使其內需與出口成長所帶動的長期投資趨勢沒有改變。此外,金融次貸危機使各國央行積極降息及政府動用外匯存底或發債注資金融貨幣市場,將可提升股市資金動能,加上南非金融機構因為嚴格的金融與外匯投資管制使其無任何的次貸風險暴露,受到全球金融風險的影響較小,使其經濟與金融市場的基本面相對健全。