富邦丰益債券組合基金十二月份經理人評論

去年12月投資人對歐債危機仍無法放心，依舊不利於風險性資產與歐元。元月歐元區國家可能面臨降等之命運，其中法國失去AAA最高評等的可能性愈來愈高。由於過多政治考量，12月歐盟高峰會所通過的改革項目，還不大可能很快完全成立，如預算平衡立法等，而ESM是否可以在7月開始運作也尚未明朗，歐債疑慮仍盪漾於投資人心中，依舊是今年初最大的變數。

ECB首度3年期融資操作規模高達4892億歐元，出乎市場意料之外，惟因部份銀行表達將作為借新還舊之用而無意投資南歐國家公債，突顯歐洲銀行業對未來籌資情勢之不確定；歐元匯價則在震盪之後終場變化不大，突顯歐債危機與歐元區景氣低迷仍相當程度抑制歐元的走勢。看來在ECB充分供應市場流動性之後，接下來還是得觀察市場對歐債的接受度，也就是南歐國家公債殖利率能否有效走降，才是短期歐債危機是否解除的關鍵。2012年第1季有歐債還債高峰來臨，將密切關注歐洲諸國評等的問題及義大利西班牙標債的狀況。