華南永昌全球短期固定收益基金六月份經理評論

本基金操作上目前僅以優質公司債及金融債為持債之重心，持債比率為84.90%。至6月底為止，債券平均到期收益率為1.66%，債券部位由於存續期間短，多以Hold to Maturity為主要策略。

市場行情方面：FED再次下調2011年經濟成長預期至2.7~2.9%，2012年經濟成長預期由4月估計的3.5~4.2%降至3.3~3.7%。失業率則為8.6~8.9%，亦高於4月8.4~8.7%的預估值。近期多項數據顯示美國經濟成長動能放緩，包括5月份新增就業人數創2010年6月以來新低、零售銷售為11個月以來首次下滑，以及5月份製造業擴張速度放緩至2009年9月份以來最慢；再加上希臘債券危機發酵皆刺激避險需求之公債買盤，盤中美債與德債十年券殖利率最低成交至2.86%、2.83%。不過由於下旬希臘國會通過中期財政緊縮計畫執行方案後，歐盟和國際貨幣基金會同意將提供120億歐元的貸款援助，另法國銀行協會同時也提供希臘由民間長期參與的提案，主要目的為提供希臘2011年7月至2014年6月間的長期融資，相關政策皆降低希臘短期償債壓力，促使風險性債券資產價格止跌回穩。

部位配置：

(1)債券部位：本月債券部位仍承襲過去「持有到期」大策略方向，因美國主權評等展望的消息，使美債意外出現多頭走勢，亦使投資等級的公司債及金融債受惠，因而債券部位有不錯的表現，但因維持較低的存續期間，故對整體績效貢獻有限。

(2)貨幣部位：本月份台幣兌美元維持平穩，對績效影響有限。

未來投資策略：因應基本面及通膨問題，本基金之債券部位存續期間將壓縮在靠近1年的較低水準，以降低利率風險。