國泰標普北美科技ETF基金四月份經理人報告

由於月中公佈3月份通膨數據高於市場預期，CPI年增率更來到近半年高位，市場對通膨持續降溫的不確定性提高。聯準會主席Powell也暗示聯準會不急於降息，並稱近期通膨數據讓聯準會委員未有足夠信心開始降息，市場推遲今年聯準會首次降息時點至11月，全年降息幅度縮減到1至2碼，加上伊朗直接對以色列發動攻擊，地緣政治不確定性提高，投資人風險偏好轉趨保守，股市從高檔回落。後續因S&PGlobal PMI意外低於預期， PCE數據也顯示通膨溫和成長，以及中東緊張局勢緩和，市場重回投資信心，股市止跌回穩；然月底公佈勞動成本季增幅1.2%，高於市場預期，且消費者信心惡化，降至逾一年半以來最低水準，再度打壓投資人信心，股市大跌。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。展望後市：上月受到3月CPI回升的影響，市場調整聯準會降息路徑預期，以及伊朗直接攻擊以色列導致中東緊張情勢升溫，市場樂觀情緒從高檔回落，股市走跌。觀察近期通膨升溫與油價上漲至90美元/桶有高度相關性，但隨著中東衝突降溫，油價回跌到80美元左右，加上薪資成長也在降溫，推測4月通膨數據有望維持穩定。上週FOMC會後記者會聯準會主席Powell直接表明不預期會升息，即便通膨高於預期，只要聯準會維持高利率更久，通膨就會降溫，並暗示倘若勞動市場開始降溫，聯準會可能會採取預防性降息，市場對會議結果偏向鴿派解讀，但後續須留意月中公佈的PPI、CPI數據，以及之後聯準會官員對於未來利率決策的看法是否改變。股市方面，在FOMC會議後，市場不確定性暫時消除，股市止跌回升，預料近期呈高檔盤整。