未來資產新興市場債券基金四月份經理人評論
2017/5/16 下午 04:27:00 作者:許良華
市場分析
3月FOMC會議記錄顯示,Fed可能於今年稍晚開始縮減其資產負債表,但相關細節仍待討論,Fed目前資產負債表高達4.5兆美元,若大幅賣出帳上資產勢必影響市場,多數Fed官員仍希望以被動且可預測的方式,縮減資產負債表規模,以降低負面衝擊。隨著美國經濟復甦,6月將有可能啟動今年第二次升息,市場未來將更關注數據變化,特別是全球原物料價格出現鬆動,通膨壓力減輕下,Fed將不易加快升息步伐。
雖亞洲國家貨幣政策趨於保守,但拉美的巴西、智利、哥倫比亞與新興歐的俄羅斯等國均因通膨降溫,促使央行決議降息,其中巴西央行降息1%,俄羅斯央行降息0.5%,幅度均超出市場預期。儘管美國升息前美債利率或向上墊高,惟因市場對巴西與俄羅斯仍有降息期待,將有助支撐該區債券表現。若未來美元強勢重回檯面,受市場偏好及公司發行外債時匯率避險策略,我們認為對外幣債券影響相對有限。