未來資產新興市場債券基金四月份經理人評論

市場分析

3月FOMC會議記錄顯示，Fed可能於今年稍晚開始縮減其資產負債表，但相關細節仍待討論，Fed目前資產負債表高達4.5兆美元，若大幅賣出帳上資產勢必影響市場，多數Fed官員仍希望以被動且可預測的方式，縮減資產負債表規模，以降低負面衝擊。隨著美國經濟復甦，6月將有可能啟動今年第二次升息，市場未來將更關注數據變化，特別是全球原物料價格出現鬆動，通膨壓力減輕下，Fed將不易加快升息步伐。

雖亞洲國家貨幣政策趨於保守，但拉美的巴西、智利、哥倫比亞與新興歐的俄羅斯等國均因通膨降溫，促使央行決議降息，其中巴西央行降息1%，俄羅斯央行降息0.5%，幅度均超出市場預期。儘管美國升息前美債利率或向上墊高，惟因市場對巴西與俄羅斯仍有降息期待，將有助支撐該區債券表現。若未來美元強勢重回檯面，受市場偏好及公司發行外債時匯率避險策略，我們認為對外幣債券影響相對有限。