合庫全球高收益債券基金十月份經理人評論

10 月 30 日美國聯準會決議調降基準利率一碼，至1.50-1.75%，此舉符合市場預期。並於會後聲明重申美國經濟仍然相對穩健，就業、消費支持成長，但若干不確定因素(例如貿易影響)，導致企業資本支出下滑，這方面也是聯準會採取預防性降息措施的主要考量。

連續三次降息後，美國聯準會主席在記者會中也明示了，將暫時維持利率不變一段期間，除非經濟成長出現顯著的惡化，或是通膨明顯加速，主要是為了保持後續貨幣政策的彈性。此次降息措施與會後聲明與市場預期相符，因此目前預期第四次的降息可能會落在明年第一季末或者第二季。整體而言，聯準會這次的作法以及政策展望符合投資人的預期，加上日前已經重啟公開市場操作及購債，明顯的要維持整體金融市場穩定，利率走低且資金環境轉趨寬鬆，將有利於風險性資產。

合庫全球高收益債券基金今年以來績效維持頗佳，目前的配置相對謹慎保守，維持較多配置於 B信評等級債券，產業方面則以美國無線通訊與汽車、媒體方面，較少配置於基礎工業，生醫保健類。匯率避險方面，就過去歷史經驗 Q4新台幣走升的機率高，加上台商回流以及外資持續流入將是台幣升值的主要因素，且韓圜於 10月份升值 3.14%，但因為避險成本的考量(近期年化在2.0%~2.3%左右)，會將台幣兌美元的避險比重由目前 45%逐步調高。