菁華基金4月回顧與未來展望
一、4月份績效檢討
菁華基金4月跌幅為-1.21%，同期間加權指數跌幅為6.2%，優於大盤，績效月排名為第58/177名，主因菁華基金佈局在中概，金融等及一些中小型電子股，1-4月漲幅10.28%，優於大盤的3.86%，累積排名為第65/175名 二、5月份展望與佈局 美股：預期股市有可能因跌深而反彈。 上週美國市場因3月份的新屋銷售、消費者信心及芝加哥地區採購經理人指數大幅高於預期，且GDP物價平減指數創下2001年中以來新高，引起投資人對利率走揚的擔憂；另伊拉克與美軍間的衝突升高；中國大陸將採取措施冷卻經濟；而高科技類股則因LSI Logic、Foundry Network及JDS Uniphase對未來的營收展望不佳而大幅走低，Nasdaq月線連續3個月收黑，這是自2001年4月到9月6個月連續下跌以來，Nasdaq月線收黑的最長連續期，且上週的週跌幅也是過去2年以來最大。近期市場因公佈的經濟指標皆較預期為佳，總體經濟成長大幅高於市場預期，市場擔憂Fed可能提早調升利率而大幅修正，但Q1營收成長率由年初預估的成長13.4%大幅上調為27.0%，短期技術面雖轉差，但預期股市有可能因跌深而反彈。 台股：由於中國的宏觀調控以及美國的升息隱憂，台股短中期將面臨整理，但短線大盤跌了1000點,將有反彈行情,中期而言,仍將視中國的調控措施，法人部份，外資持續賣超，短線大盤未止跌回穩，另外目前的量價背離與融資並未大幅減肥對多頭攻堅不利。時序接近520，政策作多將適時推出，基本面來看，P/E低於10倍者眾，殺低空間有限，強勢族群TFT、DRAM、手機零組件有重新登回主流跡象，有利人氣匯集，近期外資持續加碼金融股，金融重建基金擴大規模與有機會進入二讀階段，不排除有機會成為次主流。未來可能在5600-6400之間做箱型整理，下檔支撐為年線5600。 綜合結論：台股中長線有整理的疑慮，惟全球景氣逐步復甦軌道未變，台股下檔風險有限。 未來投資策略：晶華基金仍OVERWEIGHT 電子，其中則以DRAM、TFT PANNEL、手機/TFT相關零組件為主，以及低於30%的中概股。 減損報告: 2201 裕隆 跌幅 :22.97% 預計逢高減碼 由於中國汽車市場逐漸供過於求
8049 晶采 跌幅 :21.94% 預計逢高減碼 由於第二季仍為淡季 3q起將成長
6285 啟碁 跌幅 :24.88% 預計逢高減碼 由於第一季仍為淡季 2q起將成長