宏利萬利債券基金3月投資策略

台灣2009年全年GDP成長YoY-1.87%，4Q09實質GDP成長9.22，優於原先預期的6.57，最主要的原因來自民間消費的成長及民間投資，兩者均與經濟氣氛緊密相關。民間消費因氛圍佳，加上汽車貨物稅優惠期限到期，消費者集中購置，YoY成長6.3%，優於原先預期的1.81%；固定資本形成YoY11.14%，優於原先預期的YoY0.69%。展望2010年，主計處預估1Q由於民間消費氛圍仍佳，加上1Q09的低基期，預估GDP可維持高檔，為9.24，2H09則因為基期關係而縮減，預估2Q10至4Q10之GDP分別為6.05、3.95及0.66，全年成長4.72。整體而言，1月的經濟數據多數持續呈現亮眼表現，台灣整體經濟復甦仍持續向上，且外銷部門的熱絡已逐漸轉化刺激內需部門成長。展望未來，國際金融情勢的變化（如歐元區債券問題、各國退出政策的影響）仍是台灣經濟復甦的主要變數。利率政策部份，觀察央行對中國與美國調升準備金利率與貼現率的言論，可看出央行短期內仍無升息的可能，加上台灣沒有面臨立即的通貨膨脹風險，因此我們仍認為今年上半年內央行都不會採取升息的緊縮貨幣政策，可能的升息點仍在第三季~第四季間，且時點會落後於FED升息。