安泰ING台灣運籌基金9月市場評論
2010/10/21 下午 05:28:00 作者:祝明智
雖然歐美及中國經濟數據多空交雜,但市場對二次衰退疑慮降低,國際股市也出現反彈。長期將受惠於中國大陸內需成長的中概內需,漲多後呈現強勢整理態勢,先前落後的電子股則在旺季不旺疑慮稍退下,接續有所表現,包括LED、面板及相關零組件、智慧型手機相關個股。9月份台灣加權股價指數上漲8.16%,收在8237點。
近期經濟數據優劣參半,二度衰退疑慮已有緩和,大陸PMI創近四個月新高,全球利率仍在低檔且將維持一段時間,資金過剩持續流往新興市場及原物料,內需及兩岸題材仍是盤面重心,如汽車及零組件、觀光、航空、百貨,金融則在升息及景氣好轉下緩步趨堅,資產及營建在央行升息卻不打房下,短線讓資產股有表現空間,原物料大行情恐怕要等歐美景氣上來,電子留意季報效應、匯率影響及淡旺季庫存變化等因素。中國貨幣供給額年增率下降至17%附近,若再下滑則保八恐有問題,必要時大陸政策將轉緊為鬆,第4季大陸CPI可望舒緩,官方機構有提到CPI到5%也不一定升息,打房以選擇性信用管制為主;台灣、美國年底有選舉政策面可望偏多。看好台灣、大陸等新興市場內需、消費,如零售百貨、汽車及零組件、金融、通路。景氣若重拾成長動能獲明顯擴張,尤其是西方成熟市場,屆時再來重新佈局原物料相關股票。大陸政策偏向所得再分配與合理化,往調高內需比重傾斜,長期仍持續看好大陸內需成長,另外後ECFA兩岸經濟進一步互動也可留意,如金融相關類股。 操作策略上,以中高持股、平衡佈局、適度提高金融、電子比重;內需消費及中概則視價值面進行調整。