統一強棒貨幣市場基金六月份市場回顧與操作策略及市場展望

在6月升息3碼後，聯準會主席鮑爾表示將持續提高利率以打擊通膨，官員們亦坦 承太慢收緊貨幣， 7月將再升2-3碼。目前美國勞動力需求依舊強勁，今年經濟亦可望持續擴張，但大幅升息使一年後經濟衰退風險升高，需待通膨有效降低才 會改變升息路徑，經濟軟著陸具挑戰性。中國人行維持1年期和5年期貸款市場 報價利率(LPR)不變，符合市場預期。LPR不變主有三點考量： 1.在5月調降後，政 策成果發酵需要時間； 2.各項穩經濟措施進入落實階段，貨幣政策處於效果觀察 期，短期內再調降機率較低；3.中國景氣仍然疲軟，不宜跟進升息。

國內方面，因上海陸續復工，生產活動、物流及人力短缺狀況逐漸改善，加上新 興科技應用及數位轉型需求續強， 5月外銷訂單達554.3億美元，年增率6%，為歷年同月新高。然調查樣本中仍有35.5%業者表示缺工缺料問題影響接單表現， 經濟部官員亦表明俄烏戰爭及變種病毒疫情反覆，經濟前景不確定性仍高，需密 切關注。

貨幣市場方面，外資連續匯出導致台幣走貶，加上央行升息半碼，以及逢季底及 稅款上繳等緊縮因素，銀行間資金分佈不均， 6月操作因而轉為保守。因預期央行將持續升息，基金會持續降低投組存續期間；並調整商業本票投資標的，提升 信用品質。提高收益策略上，因定存利率低於CP利率，故持續調降定存部位並轉作CP。若資金穩定，亦會以一個月CP取代部份RP，以兼顧收益率與流動性。

市場展望

聯準會6月升息3碼，而央行亦調升重貼現率半碼以及存款準備率1碼，加上季底 資金較緊，因此近期短率走升。展望7月，上市櫃公司將發放股息，加上聯準會可能升息2-3碼，資金回流有限，市場利率變化不大。預期30天公債RP利率區間在 0.30%-0.40%，公司債為0.45%-0.65%；30天短票利率區間為0.85%-0.95%， 90天為1.0%-1.0%， 1年期則在1.2%以上。