保誠非洲基金12月份操作報告

市場回顧
南非綜合股價指數歷經11月份小跌0.5%，12月份上漲6.2%，同時南非幣對美元升值7.4%，南非幣對台幣則升值2.7%。12月美元計價的MSCI南非指數大漲14.8%，相較MSCI新興市場指數同時其上揚7.1%，南非股市上個月漲幅相對出色，主要是受到12月份南非經濟數據優於預期，加上南非權值較重的原物類股漲幅相對驚人，使MSCI南非指數漲幅相對優異；同時因台幣於12月相對弱勢，使12月南非幣對台幣12月升值幅度相對較重；整體來說，南非股、匯市12月份的表現，是全球新興市場表現最好的新興股市。南非12月份三大類股全面上漲，原物料類股大漲7.7%，主要是受到原物料價格走揚影響；工業類股則上漲5.4%，主要是受到市場對南非工業製造與內需前景看好，使相關類股股價走強；金融類股則是受到國際金融類股上月表現相對強勢，使南非金融相關指數業上漲4.7%。
南非上月底公佈的11月物價指數年成長率3.6%較10月的3.4%些許升高，也較市場預期的3.5%要高一些；11月採購經理人指數上揚至52.9，顯示經濟景氣呈現緩慢復甦，另外第三季經濟成長2.6%，不如市場預期的3.5%。整體來說，南非經濟數據正持續改善中，內需已見持續復甦跡象，但出口與工業製造也已觸底開始走揚，央行依舊維持空前低利率，有助近一步刺激民間消費，減少因全球製造與出口減弱所帶來的負面影響。

影響績效主要因素
基金整體表現受到南非股匯市大漲的影響，使12月份漲幅為全年最高，保誠非洲基金12/31基金淨值走升至18.39，較11月底的淨值17.17，上揚7.11%。

未來展望
南非股市短期受全球股市走勢影響，使波動性大，但南非指數多頭格局仍未被破壞。長線來看，全球經濟已緩步復甦，非洲豐富天然資源與基礎建設持續擴大，使其內需與出口成長所帶動的長期投資趨勢沒有改變。此外，金融危機使各國央行積極降息及政府動用外匯存底或發債注資金融貨幣市場，將可提升股市資金動能，加上南非金融機構因為嚴格的金融與外匯投資管制，受到全球金融風的影響較小，使其經濟與金融市場的基本面相對健全。