首頁 經理人報告 報告內文

安泰ING台灣運籌基金12月市場評論


2011/1/17 下午 06:24:00 作者:祝明智
字級設定:
由於全球資金氾濫,資金持續流向風險性資產,尤其是亞洲新興市場,導致台幣出現強勁升值走勢,加上五都選舉大致如預期,不確定性因素消失,兩岸江陳會預期等,台灣加權股價指數2010年12月單月上漲7.17%。

資金往內需、資產、金融靠攏,電子相形失色,電子占成交比重低於40%,是近年來少有現象。在近期台幣升值、內需當道加上後ECFA可能仍有利多傳出,傳產、金融似乎宜順勢而為,投資組合在類股配置上傾向更平衡一些。近期全球經濟數據仍偏向正面,中國製造業指數稍有下滑,未必不好,在負利率及流動性過剩下,資產價格居高不下,中國續有收縮可能,若CPI能如預期在今年第一季到頂,則緊縮可能近於尾聲。美國經濟指標偏正面,尤其是就業市場出現改善跡象,但由於房地產價格偏弱而可能影響銀行資產品質及景氣復甦力道,因此聯準會今年底前不容易升息。目前原物料或相關個股走勢,一如美國公債利率,有提前反映景氣復甦的現象,只要經濟數據及政策持續支持或不變,傳產、金融股表現有可能持續優於大盤。第一季美元是否因歐元區主權債危機再起而轉強可再觀察。中概相關如汽車零組件在基期墊高下,今年動能要再觀察,適度調節或許可行,台灣內需及兩岸題材是盤面重心之一,如觀光、航空、百貨,金融則在升息及景氣好轉下緩步趨堅,央行緩步升息對房地產無立即影響,2011年初台幣升值則被視為資產股及營建股利多,電子留意匯率、淡旺季因素。

後ECFA兩岸經濟進一步互動進一步強化,加上全球景氣持續復甦,台灣內需及兩岸題材將是盤面重心之一,電子則評價不貴。策略上以中高持股、平衡佈局、適度提高金融比重、著重中國內需相關及先前表現落後的電子為主。


•相關基金:野村台灣運籌基金
•相關連結:祝明智