聯邦中國龍基金四月操作策略

中國龍基金4月底淨值為11.26，4月在獲利回吐與證所稅議題下，個股呈現輪跌格局，尤其法人持股高，出現獲利回吐賣壓。

4月台股進入國際財報與國內上市櫃法說會，在美國財報週季報偏中性樂觀，然歐美股市呈現高檔整理，股價已反應，仍有回檔壓力，台股在四月表現弱，部份受到證所稅與油電雙漲，台股成交量無法放大，人氣退潮，再加上季報表現仍不佳；至於國內法說會，在台積電財報亮眼下，第二季合併營收展望季成長仍達兩成以上，半導體皆偏樂觀，然而在光學龍頭大廠大立光，卻對第二季展旺季衰退達一成以上，呈現上下游不同調，至於另一家NB大廠華碩財報季報佳，且第二季仍成長5~10%，由此觀之，NB產業在第二季表現將優於智慧型手機，主因APPLE與NOKIA及HTC手機大廠，第二季表現不如預期。目前看法認為油電雙漲與證所稅，相對股價已反應，然在法國社會黨歐蘭德贏得總統大選，希臘執政聯盟兩大黨選票大幅流失，籌組穩定聯合政府難度升高，金融市場動盪勢將加劇，然應不致爆發災難式危機；美就業報告不如預期，加上法國執政黨換人，不確定因素增加，仍需觀察後續變化，台股仍以7200~7800點區間操作，國內利空政策短空出盡，未來台股仍需觀察歐美股市後續變化。未來觀察重點為(1)觀察半導體在庫存回補後，是否能有旺季來帶動另一波消費力;(2)證所稅後續變化與發展;(3)台股量是否能進一步放大。

操作策略：

(1)選股方向以上游優於下游，尤以類比IC狀況佳，下游NB優於智慧型手機。

(2)台股漲幅過大，在大盤量能無法放大下，基金目前仍將持股降低，將持股降至八成以下，選股仍以持股重心轉向防禦型及高股息概念股。拉回仍佈局，產業前景佳，集中佈局在WIN8、智慧型手機、USB3.0、Ultrabook、APPLE相關個股。

(3)未來重點觀察為大陸的景氣趨緩程度及歐元區債信處理與美國景氣指標變化情形。