國泰全球多重收益平衡基金十一月份經理人報告

美國初請失業金人數從22.7萬下降至21.3萬， 在過去兩周升至五個月高點後、 回到近期低點， 第三季度GDP QoQ從1.9％ 上修為2.1％，這是由於庫存意外增長， 消費者支出增長略好， 導致對GDP的貢獻略高。 儘管失業率保持在較低水平且房價繼續上漲， 但由於勞工條件降溫，美國消費者信心指數在11月意外放緩至125.5。 法國總統Emmanuel Macron重申對北約的批評， 這加劇了該地區地緣政治風險增溫的可能，並且即將舉行的英國大選將繼續增加歐洲的不確定性， 而英國消費者信心水平仍保持自2013年以來的最低水平，目前的民意測驗數據仍顯示現任保守黨佔多數。
 
中美之間長期的貿易緊張局勢緩和， 帶來全球股市上揚， 隨著經濟數據疲弱但出現止穩跡象， 越來越多的領先指標有觸底反彈的跡象，全球央行寬鬆週期應為全球金融體系提供充足的流動性，並防止硬著陸， 預期流動性將在2020年繼續支撐市場， 傾向於增加投資於價值週期性類股，基金團隊對股票採取中性偏多，同時持有偏高質量固定收益， 以規避不利因素， 以因應全球經濟數據下降趨勢。 後續將觀注Fed前瞻政策、 貿易政策變化影響等，將留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投資機會。
 
資產配置中本月減少債券之配置比重， 債券資產中減碼投資等級債為主， 加碼股票資產配置， 區域布局方面， 略加碼歐洲、減碼亞洲市場之配置。2020年全球總經展望增速預期走緩， 國際政治及貿易局勢等變數依舊， 但政府政策提供下檔支撐， 將選擇基本面具動能、 評價有長期下檔支撐者布局， 汰弱留強，預計投資比率90~100%；股債目標配置比分別50%(加減5%)、 45%(加減5%)。後續將密切觀察經濟數據、 美中政策、 油價及地緣政治發展， 機動加減碼。