雙福基金7月回顧與未來展望
從總體經濟面來看，六月份外銷訂單年增率持續下降10.94%，工業生產衰退11.28%，失業率則上揚到4.51%並創下新高，第2季出口減幅達17%、進口衰退22.8%，是1976年以來單季最大降幅。由各項指標持續疲軟且民間消費能力緊縮等跡象顯示，我國總體景氣仍處在探底低迷階段，主計處、台經院等機構均下修今年經濟成長率到3%以下。
台灣此波景氣調整來勢洶洶，主因在於國內政局更替、又適逢國際電子資訊產業供需調整，以及國內傳統產業結構改變所致。雖然國外研究機構指出，今年全球半導體需求將縮水21%，但國內兩大代工業龍頭台積電、聯電均樂觀預期第3季為谷底，並自第四季起逐步好轉。若上游電子業未來確實透露出復甦訊息，加上美國歷經6次調降利率的貨幣寬鬆政策後，多數預期美國經濟將在第四季復甦，台灣景氣好轉的可能性亦大幅提高。 就主要電子產業基本面觀察，多數上市、櫃公司在揮別第二季傳統淡季後，七、八月的營收將較六月成長或持平；即多數公司第三季將較第二季逐步上揚，如主機板業、PC業、部分寬頻產業和CD-R等光電產業。這種現象或許是反應第四季採購旺季，或先行反應明年的需求。由於今年各公司的營收成長表現較去年衰退，因比在比較基期相對較低的情況下，明年各公司的營收表現很容易出現大幅度的成長，對股價將有正面的效益。另外中國大陸若能於十一月順利加入WTO，將有助於大陸市場加速開放，擴大台商在大陸的商機。 展望未來，就台股歷史經驗觀察，重大利空造成的下跌底部往往是中長線的佈局時點，在4500點以下許多績優股股價已調整至相對合理的投資價位，隨著對第四季和明年景氣樂觀的預期，投資人若以長期投資為著眼點，現階段應可考慮逐步進場增加持股比重，靜待景氣回升後之多頭行情。台股指數在7/24跌破4000點，創8年來新低，我們認為股市在此位置已充分反應調降財測，台幣貶值等利空，展望第三季，隨著電子業步入旺季及台幣止貶回穩，股市資金動能逐漸回溫，評估台股可回升至4600點以上，後續上攻力道觀察重點在US景氣回升速度，台灣政治情勢演變及匯率變化。雙福基金持續看好主機板，手機及上游零組件。