元大新中國基金績效檢討與未來展望
【市場回顧】
中國4月份的經濟表現有些微緩和，不如3月份較強的回升，中長期經濟增長的動能仍決定於固定資產投資增速的實際情況，4月份固定資產投資增速依然保持成長，但月增增長幅度有稍微減緩，而房地產投資仍維持在低水準。 第三次中央投資計畫金額減少，部分原因來自中國積極引導民間資金投入，屬短期調整現象，地方投資仍繼續穩定成長。 五月採購經理人指數些微下降至53.1%，仍反映經濟擴張階段。新訂單與新出口訂單指數持續回升反映製造業景氣逐漸好轉。就目前公佈的數據，固定投資增速表現相對樂觀。中國4月份出口連續反彈，但月增率增幅縮小，部分原因是國際市場回補庫存的動力正在減弱，同時4、5月本是屬於進出口的淡季，未來出口的動能仍舊取決終端需求復甦。零售銷售年增率僅些微成長，除了受景氣影響也與物價水準有關，中國歷年消費增速穩定，相對於進出口與固定投資的風險較小。 整體而言中國經濟已漸漸走出谷底，隨著內需的擴張與出口金額下跌趨緩，下半年中國經濟前景看好，股市仍有表現空間。 【基金操作回顧與展望】 5月份本基金漲幅為4.01%，不如表現主要由於基金剛成立，整體投資比重偏低，約為70%，加上持股內容較保守，隨基金持股比例調整以及類股調節，本基金下旬表現較指數為佳。 本基金年週轉率為108%，波動率維持在低檔4.16%。 中國公布4月份經濟數據，其中固定資產投資yoy33%，零售銷售yoy14.8%，均較預期佳，但中國出口呈現-22.6%的衰退，顯示中國經濟仍呈現外冷內熱的狀況，第二季在出口狀況仍低迷的情況下，中國經濟仍須政府大力支撐。汽車與房地產產業仍是中國支撐經濟的重點產業，5/20中國公布汽車進城計畫，舊車換新車享有補貼，若中國經濟數據不佳，政府應會再推各項產業刺激計畫。 目前國企股指數在10,500點附近震盪，已達外資目標區，因此持股將維持在60%~65%，並加碼汽車、地產、風電、遊戲與原物料相關類股。