元滿基金10月回顧與未來展望
一、10月份績效檢討
元滿基金10月底淨值為4.36，漲幅為1.4%，同期間加權指數漲跌為7.73%，漲幅低於大盤，績效月排名為第132名，遠較8月份為差。主因(1)10月份電子小型股遭法人棄養權，資金轉戰傳產與金融，元滿基金電子股比重較高，且以LCD相關與中、小型電子業績成長股為重心，(2)下旬因應基金改型，大幅換股至MSCI前30大。 二、11月份展望與佈局 美股：美股：短線技術面過熱可能出現回檔修正, 但中長多格局不變 八成已公佈的Q3獲利中84%符合或超出市場預期, 而受金融產業大型購併消息激勵, 加上Q3 GDP成長大幅超出預期, S&P500指數再創17個月新高。 上週公佈的經濟數據中, 9月新屋銷售下滑0.2%, 高於市場預期, 而成屋再售意外3.6%, 銷售創歷史新高, 房屋市場持續熱絡; 9月耐久財訂單上揚0.8%, 扣除大型運輸工具上揚1.2%, 微幅高於預期的1.1%, 其中非國防用資本財(扣除飛機)訂單較去年同期上揚13.5%, 創2000年6月以來新高, 企業投資明顯加溫; 10月Conference Board消費者信心指數由77上揚至81.1, 而密西根消費者信心指數亦由初估的89.4上修至89.6, 緩步改善中; 10/25當週首次請領失業金人口38萬6千人, 為近8個月低點; Q3 GDP成長7.2%, 創1984年Q1以來新高, 其中消費上揚6.6%, 為1997年Q3以來高點, 而企業設備與軟體投資上揚15.4%, 為2000年Q3以來高點, 此二者貢獻大; 整體而言, 景氣復甦明確且力道較預期強。 台股：成交量逐步放大，有助於台股上攻6200，但傳產與金融面臨漲多回檔的壓力，台股脫離箱型整理，則需電子股領軍。季報匯損干擾減輕，短期電子應有表現空間，指數先看5800-6200點區間震盪。 綜合結論：台股因全球景氣復甦，台灣部分電子業能見度提高，內需產業因政府政策利多刺激步出谷底，加上美股在低利率及減稅政策的雙重刺激下, 企業獲利已出現連續性改善, 股市中長多可確立, 台股下檔風險有限，持續建議逢回加碼。 未來投資策略：元滿規劃以MSCI前30大質優個股為主，按權值規劃投資組合，採均衡式佈局。 減損報告:力晶，原預期DRAM10月份現貨價反彈，但因INTEL CPU 10月底降價，11月DRAM1現貨價始出現反彈，而元滿10月下旬為改型MSCI指數基金，故股價未開始反彈先行賣出。