中國信託全球新興市場策略債券基金九月操作策略與十月展望

JP Morgan新興市場公債指數9月下跌0.01%(美元)，公司債指數上漲0.31%(美元)，當地政府公債指數下跌0.22%(美元)。聯準會主席葉倫於克里夫蘭演說時，升息說法轉變成較為鷹派，緊接著川普公佈較為具體的稅改方案，造成美元走升，美國公債殖利率走高，新興市場債市與貨幣聞訊重貶。外資在台股連續幾日的賣超，台幣8月貶值0.34%。

操作策略:後續觀察重點放在美國企業資金回流的力道，而川普尚未公佈企業海外資金一次性匯回的稅率，這將是重中之重。區域佈局選擇:留意中國與新歐體質良好與具成長潛力的公司債；存續期間選擇上，偏好中偏短的天期; 尋找信用利差走寬，具備投資潛力的高評等債券。預期FED將按照計劃的速度縮減資產負債表，這對市場的影響有限;然而，葉倫對升息的論調轉為鷹派與川普稅改的進一步細節，也將影響新興市場後勢資金的移動。