保誠非洲基金11月份操作報告
市場回顧
11月份南非綜合股價指數上漲2.1%，南非幣對台幣則升值3.5%。整體來說，南非股市11月的整體表現以美元計價還是相對優於全球新興市場平均4.3%。南非11月三大類股漲跌互見，原物料類股上漲6.5%，主要是受到美元指數持續走弱，帶動南非主要出口貴金屬報價走揚；工業類股跌幅4.9%，主要是受到11月工業製造指數走弱，使景氣復甦前景疑慮升高，使相關類股股價走弱；金融類股則因央行放寬外銀承作外匯相關業務，將使本國銀行獲利受到衝擊，使金融相關指數下跌1.3%。 南非11月底公佈的10月通貨膨脹數據較上月持續改善下滑到5.9%，但10月貿易帳轉為逆差67億南非幣不如預期；南非非食物的價格連續十二個月持續下滑且南非幣依舊高檔震盪，將有助進一步減緩通膨壓力。全球經濟已開始緩步復甦，南非經濟也已見復甦跡象，出口增溫與工業製造下滑趨緩，使央行10月維持利率於7.0%，相對過去歷史平均低的央行利率，將有助刺激疲弱已久的民間消費。 影響績效主要因素 保誠非洲基金11月底基金淨值為15.27，較上月的淨值14.77，上漲3.4%。南非幣對台幣11月上漲3.5%，南非股市上漲2.1%，基金平均現金比例約10%，加上南非股市比重至月底約86%，使保誠非洲基金績效些微落後南非股市與匯市的漲勢。 未來展望 短線上，南非經濟領先數據持續好轉，預期匯市仍有機會持續走升；南非股市則受全球股市走勢影響，使短期波動性大，但南非指數多頭格局仍在，12月有機會繼續震盪走高。長線來看，全球經濟已緩步復甦，非洲豐富天然資源與基礎建設持續擴大，使其內需與出口成長所帶動的長期投資趨勢沒有改變。此外，金融次貸危機使各國央行積極降息及政府動用外匯存底或發債注資金融貨幣市場，將可提升股市資金動能，加上南非金融機構因為嚴格的金融與外匯投資管制使其無任何的次貸風險暴露，受到全球金融風的影響較小，使其經濟與金融市場的基本面相對健全。