華南永昌全球亨利組合基金六月份經理評論

本基金整體幣別配置以美元為主，另有少量的歐元及部份台幣。子基金佈局主要配置於美國高收益債基金、新興市場債及亞洲債券基金。

市場行情方面：FED再次下調2011年經濟成長預期至2.7~2.9%，2012年經濟成長預期由4月估計的3.5~4.2%降至3.3~3.7%。失業率則為8.6~8.9%，亦高於4月8.4~8.7%的預估值。近期多項數據顯示美國經濟成長動能放緩，包括5月份新增就業人數創2010年6月以來新低、零售銷售為11個月以來首次下滑，以及5月份製造業擴張速度放緩至2009年9月份以來最慢；再加上希臘債券危機發酵皆刺激避險需求之公債買盤，盤中美債與德債十年券殖利率最低成交至2.86%、2.83%。不過由於下旬希臘國會通過中期財政緊縮計畫執行方案後，歐盟和國際貨幣基金會同意將提供120億歐元的貸款援助，另法國銀行協會同時也提供希臘由民間長期參與的提案，主要目的為提供希臘2011年7月至2014年6月間的長期融資，相關政策皆降低希臘短期償債壓力，促使風險性債券資產價格止跌回穩，6月美林高收益債券指數跌幅縮減至1%。

未來展望及投資策略：FED利率決策會議其會後聲明指出經濟復甦的速度將比預期緩慢，加上歐洲債務的根本問題難解將成為金融市場的最大不確定因素。全球經濟前景腳步緩慢導致近期大宗原物料價格出現較明顯的跌勢，有助於緩和通膨預期與強化企業獲利能力，另外新興市場成長動能仍較已開發國家強勁，因此本基金投資仍以高收益債及新興市場債之風險性資產部位為主，以追求較佳之績效貢獻。