太平洋精典基金7月份經理評論

市場評論

• 6月全球市場重點均集中於美國聯準會升息及會後聲明，因擔憂聯準會將持續升息因而壓抑經濟成長，亞洲股市6月仍持續下跌。此波由5/12起下跌的走勢，亞洲各股市均修正達2成，日本股市平均本益比也由23倍急速下修至20倍。

• 市場效率的反應加速股市跌幅，但就經濟基本面而言，預期美國經濟是減緩而非衰退，因此6月中起各市場開始反彈，外資賣壓減輕，在日股已轉賣為買，短期反彈將可持續。6月底FED如預期升息一碼，並表示未來升息與否將視經濟狀況而定，各股市更強勢上揚。

• 7月份有多項重要事件將影響亞股：7/3日本6月之短觀報告、7/14日本央行升息的可能、7月中起的美國財報週、人民幣可能放寬等，尤其FED將於8/9再行會議，其間亞幣之表現將成為股市重點。另一方面，美國本月陸續公佈之經濟數據也是觀察其經濟成長是否如預期減緩的重要指標。

• 在預期能源及原物料價格將持續上揚的前提下，FED持續升息的方向勢必延續，但如何在抗通膨及經濟成長間找到平衡點，則是一大難題，未來全球經濟走勢仍將循環於能源、原物料及利率。預估本季亞洲股市仍將處區間整理，但第4季可望有另一波旺季表現。

操作策略

• 維持市場及類股比重不變。