日盛中國內需動力基金二月經理人報告

市場回顧與展望

香港1月跨越中國農曆春節，整體指數表現優異，上漲10.61%，站上20000點，主要原因即為歐債危機暫息，西班牙、義大利等國標債情況良好，美國經濟數據優於預期，以及中國除經濟數據表現亦佳外，人行進行逆回購操作，釋放流動性於市場…等因素所致。

就2月而言，港股仍然相對強勢，主要是由於歐債情況逐漸穩定，而美國經濟數據表現佳，市場預期美國最壞情況已過，加上中國兩會在即，以及人行於2月上旬可能下調存準率…等均可為市場帶來較為強力的支撐；然而，由於港股市場整體成交量仍在800億港幣以下，因此主要風險在於市場投資人的「獲利了結」情況隨時可能發生。

操作策略

綜合上述，港股後市整體仍然偏強，唯短期可能發生投資人「獲利了結」情況，因此基金操作上仍將維持較高持股，並且在指數回檔之際進行產業配置的轉換，由偏向防守的食品、公用事業、電信等產業轉向成長性較高之金融、地產、原物料及部份非必需消費型產業。

在選股部份，仍然維持之前一貫的選股邏輯，即以「獲利可見度高」及「獲利下修已接近尾聲」為兩大選擇方向；另外，2012/2月之後，中國兩會及存準率的下調將成為市場關注焦點，因此「政策性」受惠產業亦將為主要擇股方向。