新光新興星鑽基金十月回顧與十一月展望

巿場分析

【回顧】

10月份MSCI新興市場指數上漲13.01%(美元計價)。新興市場3大區域裡，MSCI新興拉美表現較亮眼，上漲17.07%(美元計價)，MSCI新興東歐上漲13.75%(美元計價)，MSCI新興亞洲則上漲12.02%(美元計價)。在央行利率方面，10月份巴西央行降息2碼至11.5%；俄羅斯央行將存款利率和回購利率將分別維持在3.75%和5.25%不變，再融資利率則維持在8.25%不變；土耳其央行則維持5.75%利率不變，但該行將商業銀行所持外幣存款的上限提高至40%，以期擴大外匯儲備規模。各國股市表現方面，10月份俄羅斯及巴西股市表現較佳，分別上漲16.57%及11.49%(當地貨幣計價)；土耳其股市則表現相對疲弱，下跌6.08%。(當地貨幣計價)。

【展望】

市場對歐元區領導人會議結論呈正向反應，爾後市場將關注歐盟提出對歐債解決方案的具體成效及希臘對於援助計畫全民公投的結果。在中國方面，10月份製造業採購經理指數三個月來首次下降，提升了總理溫家寶放寬遏制通膨政策的可能性。整體而言，待歐債不確定性消除，市場信心恢復後，預期資金會再度回流新興市場。

基金投資策略

【回顧】

本基金10月份上漲7.27%(台幣計價，美元計價上漲9.18%)。國家表現方面,主要貢獻來自南韓及俄羅斯；負貢獻來自土耳其市場。產業表現方面,主要正貢獻來自汽車及能源類股；負貢獻則來自零售銷售類股。

【展望】

主要新興國家的通貨膨脹已自高點回落，多數新興市場已暫停升息，但市場仍擔憂歐債危機及全球景氣趨緩。第4季為歐美消費旺季,可望帶動新興國家出口數據。10月份股市反彈表現，預期將有獲利了結壓力，待股市回檔後，基金將適時提高持股水位。