未來資產亞洲新富基金十月份經理人評論
歐、美、日各國持續貨幣寬鬆政策下，全球市場資金充沛，支撐股價指數，不過，一方面由於企業財報不佳，加上擔憂經濟走緩的負面衝擊，全球主要指數於10 月份普遍出現獲利回吐走勢。
美國商務部公布資料顯示，第3 季美國GDP 年化季增率初始值為2.0%，不僅較上季的1.3%加速，且優於市場原先所預期的1.9%，顯示經濟成長確實回溫展望未來，雖然第3 季後就業市場改善略有提升，帶動民眾信心好轉，有利年底消費持續加速，與房市成為後續美國經濟成長基石。然國際景氣不明與財政懸崖陰影，恐持續為民間活動增添壓力。在就業市場溫和改善與所得成長緩步加速的帶動下，近期消費者信心仍相對強勢，有助年底銷售旺季表現。故即便大選後財政懸崖風險將現，但預期本季消費成長仍可小幅提升。 歐洲方面，德國研究機構CESifo 所公佈的商業氣候指數與法國企業信心指標顯示兩國經濟持續衰退，也呼應採購經理人指標走勢，確定德法經濟已步入衰退。貨幣供給狀況則顯示歐元區資金正由民間部門移往政府部門，或是移往海外，在這樣的情況下，未來歐元區恐將出現通貨緊縮現象，經濟進一步衰退可能性大。 新興亞洲方面，匯豐銀行公布10 月份中國製造業PMI 初估值為49.1%，較上月回升1.2 個百分點，並已連續兩個月呈現上揚態勢。雖然目前指數仍然處於萎縮格局，但由本月新訂單指數回溫至近6 個月的高點顯示，隨著第4 季傳統消費旺季到來，以及基礎建設投資成長下，預期第4 季製造業表現將可較第3 季改善。不過，目前歐元區的經濟情勢仍不佳，美國的經濟復甦之路遭遇年底財政懸崖的衝擊，加以中國內需消費力道雖然提升但動能有限的情況下，第4 季製造業雖有機會攀升至50 分界點之上，但受限於全球總體經濟面的衝擊，預估回升幅度應不致太大。 由於中國新任領導班底將於11/8 全國人大代表大會後正式底定，中國政治不確定因素降低，加上消費旺季的來臨，將有助於相關族群股價的表現。此外，我們認為亞太地區的消費題材，是全球經濟結構性轉變的結果，長期成長前景依然無庸置疑，逄回皆是投資人加碼或進場的好時點。