安泰ＩＮＧ台灣運籌基金8月市場評論

八月大盤先漲後跌，台灣加權股價指數收在7,046點，上漲0.31%。電子類股（+5.20%）表現領先大盤，尤其是具成長動能的高價電子股及PC下游及零組件相關個股；內需及原物料相關類股如營建股、金融、鋼鐵、水泥、塑膠等表現不佳。本基金八月份表現輸給大盤，主要原因在金融、傳產類股比重較高、電子比重較低所致。

油價持續走疲大幅降低全球停滯性通膨隱憂，也減輕景氣衰退壓力，較低的物價上漲壓力讓全球央行及政府的貨幣政策及財政政策有較大的施展空間，雖然景氣落底仍然需要時間，但景氣趨緩或衰退時間、幅度在將在可接受範圍，且股價似乎已相當程度反映，股價應該是下檔有限。高油價對石油依賴程度高的新興經濟體尤其是中國大陸影響較大，若油價持續回落其通膨壓力也將大幅減輕，有助於中國平穩過渡此次全球經濟回檔。兩岸經濟政策持續朝開放方向前進，儘管需要時間來反映在經濟或股價上，我們對兩岸結構性改變的看法不變，早晚也將反映在台灣股市及經濟表現上。目前正研議中的包括開放陸資來台投資股票及房地產，開放金融業赴大陸投資，建設台灣為區域籌資中心等政策，長期兩岸商業互動愈來愈密切，將有助於台灣經濟尤其是內需恢復活力。金融股近期出現補跌，原因是預期企業信用可能惡化，假如出現嚴重停滯性通膨，則未來信用惡化自有可能，但目前還沒有明顯證據看出已有惡化現象，股價有可能過度反應，兩岸朝金融開放將是金融業尤其是銀行業長期重要轉機，未來應密切留意大陸是否給台灣銀行業國民或超國民待遇。電子外在環境仍然不佳，訂單能見度仍低，且季節性需求將過，股價漲多者須留意回檔壓力，選股以龍頭具競爭優勢者，且評價合理者為宜。