永豐中小基金十一月份基金操作策略

市場回顧與展望：十一月台股出現較大震盪。國際主要經濟體美中歐等地區之經濟指標持續呈現好轉或持平趨勢，確立2014年國際經濟景氣可望走出谷底，惟股市在漲多未整理下持續震盪。經濟面指標來看，也確立2014年美國QE政策退場之機率極高，資金面將面臨緩步收縮。從類股景氣及股價來看，半導體持續進行淡季調整，電信股面臨4G可能拖累獲利，而部份傳產及電子中小股面臨評價偏高問題，權值股中以金融股表現較為穩定。由於類股腳步不齊，成交量未能放大，是大盤上攻較大問題。
操作策略：國際股市仍持續上升，但台股及國際股市都有長時間上漲而未經適度修正之潛在隱憂。部份新興市場近期逐漸出現基本面問題，經濟與金融市場有整理之必要，而台股亦存在中期整理機會。此外，科技產業景氣趨緩，4Q13-1Q14進入淡季，漲多的中小型股有機會步入整理。儘管全球技術面短線看來仍強勢，但股價長期上漲評價偏高，是中期最大風險，加上金融市場未來將因QE退場而資金緩慢收縮，預期台股在4Q13-2Q14整理機會較高。基金目前維持9成左右持股比重，考慮國際股市漲多且台股量能無法放大，結構不是非常健全，但個股中長期仍有上檔空間，故有少量避險空單，維持在中性持股，投組持股將持續換股，將選擇未來展望好轉而評價較低之個股。中期的持股方向為中低階手機供應鏈、觸控相關、受惠於利率上升之金融及資產股、受惠汽車電子化之零組件股、LED、太陽能、半導體封測及塑化原物料股。近期基金有小幅換股，加碼壽險及水泥股，減碼半導體股。