美媒《彭博社》日前報導指出，自聯準會於2022年起啟動數十年來最激進的升息週期後，投資人便不斷將資金移至美國貨幣市場基金，原因是貨幣市場基金經理人相對銀行能更快速提供更優的收益，截至10/4當週，美國貨幣市場基金的總規模已超過5.7兆美元，今年來更吸金9700億美元，接近1兆美元，這也代表在高利率時代，將資金適度配置在能提供高利率收益的美國貨幣市場基金已經成為一門新顯學。

富蘭克林證券投顧表示，儘管聯準會在9月會議按兵不動，但卻不排除年內還可能再升息一碼，而2024年降息幅度也較先前預估的更少，立場仍鷹派。根據芝商所FedWatch工具(取自10/12)的數據，市場認為聯準會在2024年5月之前可能會將聯邦基金利率保持在5.25-5.5%水準，投資人至少還需等待半年時間才可能見到降息，這也代表利率將更長時間保持在高水位(Higher for Longer)，因此投資邏輯和慣性也需相應調整。在高利率環境下，金融市場保持震盪難免，但正是在此一環境才越能凸顯出美元短期票券基金的特殊優勢，除了可規避高利率所引發的市場波動外，高利率本身還會提供穩定收益，是投資人另類的避風港選擇。

美元短期票券基金投資標的包含美國國庫券、短期固定和浮動利率債券、商業本票、聯邦政府機構的貼現票據等優質貨幣市場工具，這類工具一般都是1年之內就會到期，甚至可能在幾週甚至幾個月之內就到期，故此一變現快速的特性使其投資評等大多落在A級以上，也是市場公認較股票和債券更安全的投資工具。值得留意的是，美元短期票券基金的配息率通常與聯邦基金利率同步，聯準會升息將同步推高其配息，故可說是「最歡迎升息」的基金，截至10月已連續兩個月年化配息率站上5%。

富蘭克林證券投顧分析，過去十幾年美元短期票券基金並不受投資人青睞，主要是因為長期低利率而導致利息收益不具備吸引力，投資人通常只把它當作資金停泊站，不過，隨聯準會快速升息，美國利率已經超越5%水準且還將維持在5%以上一段時間，相比史坦普500指數僅有1.6%左右的股利率，美元短期票券基金具有一定優勢，也代表美元短期票券基金已經不再只是資金停泊站，而是一個能穩健產生利息收益的投資工具，對於領息族的保守型投資人或等待市場機會的穩健型與積極型投資人而言，都有誘因將部分資金布局在美元短期票券基金，除了享受高利息利益外，其機動性也讓投資人能動態調整投資布局。

表一：2022年來聯準會快速升息

資料來源：彭博資訊，截至2023年10月11日。

【以下為投資警語】

<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效>

<本頁不代表對任一個股的買賣建議>

基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。本基金之配息來源含股息收益，配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換，轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。?報酬率資料來源均為理柏資訊、原幣計價。基金過去績效不代表未來績效之保證。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。?本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。?本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】。?投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。