新光全球ETF組合基金三月回顧與四月展望

巿場分析
【回顧】
回顧今年第一季，歐洲央行接棒實施購債計劃，市場資金大量湧入，推升歐洲股市大漲，德國股市今年第一季漲幅更超過兩成，然而在另一方面，美國穩健的經濟表現令聯準會準備收緊貨幣政策，受到此升息議題的不確定性因素影響，美股高檔震盪，債券市場亦出現劇烈波動。讓市場屏息以待的聯準會最新利率決策會議結果，一如預期會後聲明刪除對升息保持「耐心」的措辭，但卻大幅調降對未來基準利率的預測值，暗示升息的步伐將較為緩慢，但仍然維持其既定的升息軌道。
【展望】
時序邁入第二季，市場焦點將轉向一連串公布的經濟數據，以及企業第一季的財報結果，經濟數據的好壞將攸關未來央行的的貨幣政策走向，特別是聯準會的利率會議聲明已表明，利率決策將以經濟數據為依歸。另外，美元在今年第一季強勁升值，已對不少美國企業帶來負面衝擊，S&P 500 指數迄今已發布第一季財測的企業中，發布獲利預警的比率高於過去五年的平均值，若財報結果不佳，將對目前位於高檔的股市帶來較大的壓力。

基金投資策略
【回顧】
三月份股債市場皆呈現高檔震盪，有恐慌指數之稱的VIX指數通月大漲近15%；而在美國升息議題的紛擾下，債市波動程度亦加劇。儘管基金維持逢高減碼的操作，但股債市場的下跌，仍拖累基金在本月的淨值表現。
【展望】
四月份影響市場的關鍵因素取決於美國企業財報及經濟數據表現，如製造業PMI 和就業報告等，在強勢美元的影響之下，目前市場對於美國企業第一季的財報預測偏向保守，市場波動程度將更為劇烈。基金操作上維持動態調整股債配置，把投資組合的波動度控制在較低的水準，以追求資本穩健成長為目標。