友邦巨輪債券基金5月份經理人評論
2009/6/30 上午 08:35:00 作者：陳憶萍
台灣主計處公佈台灣第一季經濟成長率為-10.2%，為有此數據以來的最低值，連續第三季負成長。整體來看，2009年第1季應為此波景氣的低點，隨著外需逐季改善，將帶動投資及消費逐季緩步回穩。
在短期利率方面，本月份寬鬆因子約31,222，緊縮因子僅為央行例行性沖銷，緊縮因素明顯小於寬鬆因素，加上央行累計未到期NCD已超過四兆九千多億元，整體市場資金仍然非常充裕，且國內投資管道仍相對有限，根據數據4月M1B、M2年增率分別落在9.5%及6.78%，雙雙高於前月，M1B增幅也突破M2，形成「黃金交叉」，是96年2月來首見，年增率走高主要也是受定存資金持續轉往活存，及國人資金匯回所致，預料走高趨勢還將持續一段時間，國內金融體系資金過剩可見一般。 在長期利率方面，近期美國經濟數據表現似有觸底跡象，且受美股上揚影響，基本上美債殖利率站上3.3%巳反應經濟復甦，但美債殖利率仍持續走揚，主要因英國公債信評調降至負向，引發市場對於美國雙赤字的擔憂，美元計價資產吸引力降低，帶動十年債殖利率延續一週漲勢，近五日上揚32.5bp至3.45%的高檔。台債因台股後勢樂觀，開放陸資來台投資與壽險資金預計大幅投資不動產，均致近期商用不動產市場轉趨熱絡，加劇金融機構對台債投資意願滑落之憂慮，加以美債殖利率急揚，台債長券殖利率修正壓力增溫，預期本月10年期指標券殖利率波動區間為1.58%~1.66%。