國泰新興非投資等級債券基金四月份經理人報告

4/5美國公布3 月非農就業新增 30.3 萬人， 遠高市場預期的 21.2 萬人， 前值自 27.5 萬人下修至 27 萬人。 3 月失業率降至3.8%， 低於市場預期的 3.9%， 平均時薪增速均符合市場預期。 4/10美國公布3 月CPI 年增 3.5%， 高於市場預期的3.4%， 月成長0.4%， 仍略高市場預期的 0.3%；剔除食品與能源成本的核心 CPI 在 3 月年增 3.8%， 高於市場預期 (3.7%)，月增 0.4%，同樣高於市場預期 (0.3%)。 4/15美國公布 3 月零售銷售月增 0.7%， 超出市場預期的 0.4%， 前值由 0.6% 上修至 0.9%。在通膨數據高於市場預期後， 多位FED官員發表談話， 且內容轉趨鷹派。 FED主席Powell表示儘管美國經濟在其它方面表現強勁， 但通膨尚未回到目標水準，短期內降息的可能性進一步降低。

債市方面: 在通膨及就業數據均高於市場預期情況下，市場今年降息預期一度降至僅1碼，使美債利率大幅上彈， 10年期美債、德債通月分別上行28、49bps。各主要類別信用資產亦受影響下跌，通月ICE全球高收益債券指數下跌1.1%；ICE美國投資等級債券指數下跌1.6%。近期經濟數據強勁使市場下修FED降息次數，但整體市場環境仍對風險性資產有撐。5月份重點觀察事項包含：主要國家經濟數據、全球景氣與貨幣政策走向及美國Q1財報季表現。